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Guerras e baixa expans?o global preocupam Rumos 2024 Valor Econ?mico.txt
Tony Volpon: “N?o estou otimista com a queda de juros nos EUA. As coisas n?o foram como se esperava” — Foto: Silvia Zamboni/Valor Com um panorama global em que no plano econ?mico predominam baixo crescimento,?oglobalpreocupamRumosValorEcon?loteria federal resultado makro comércio tépido e infla??o ainda alta, e que no plano geopolítico prosseguem as guerras, 2024 deve ser um ano caracterizado por expectativas baixas e dedos cruzados para que os conflitos n?o envolvam mais países. E, para dar um toque extra ao cenário de potenciais instabilidades, ainda há a elei??o presidencial dos Estados Unidos, com boas chances de uma volta de Donald Trump à Casa Branca. “Politicamente, trata-se do Voldemort [vil?o da série de livros e filmes “Harry Potter”] dos anos. O annus horribilis. O ano que n?o deve ser nomeado”, disse a consultoria de risco Eurasia Group em relatório. window._taboola = window._taboola || []; _taboola.push({ mode: 'organic-thumbs-feed-01-stream', container: 'taboola-mid-article-saiba-mais', placement: 'Mid Article Saiba Mais', target_type: 'mix' }); No radar do Brasil, v?o estar os acontecimentos políticos e econ?micos nos seus principais parceiros. Se a freada chinesa for mais forte do que a esperada, as exporta??es brasileiras de minério de ferro e petróleo sofrer?o. A confirma??o da queda dos juros dos EUA, e o ritmo em que acontecerá, causará repercuss?es globais - juros americanos altos significam taxas altas no mundo todo e um dólar mais forte. Na Argentina, a incógnita gira em torno do combate à infla??o implementado pelo presidente Javier Milei. Nos dois primeiros meses deste ano, elas produziram uma contra??o de 28,7% das exporta??es brasileiras para o país vizinho, na compara??o com o mesmo período de 2023. Se por um lado hoje existe um temor menor a respeito de uma recess?o mundial, por outro há alguns números bastante preocupantes. O Banco Mundial prevê para 2024 um crescimento global de 2,4% e uma expans?o das economias avan?adas de apenas 1,2% - nos dois casos, seriam três anos seguidos de desacelera??o. Para os EUA, a expans?o estimada é de 1,6% (foi 2,5% em 2023), e para a zona do euro, 0,7%. Tudo isso se traduz, para o Banco Mundial, “no mais fraco início de uma década () desde os anos 1990”. Leia mais: Escola precisa ser o centro da integra??o para combate à pobrezaNova fase da reforma tributária coloca setores em disputaBenefícios s?o desafio para princípio da neutralidade Em rela??o à infla??o, o Fundo Monetário Internacional (FMI) projeta a continuidade da queda, mas ainda sem um retorno às metas estabelecidas. No “Panorama Econ?mico Mundial” de janeiro, o FMI prevê uma infla??o global de 5,8%, contra 6,8% em 2023. A Organiza??o Mundial do Comércio (OMC), por sua vez, apontou retra??o de 1,2% nas trocas internacionais no ano passado; no início do ano, o Banco Mundial havia previsto uma expans?o de 0,2%, o que já seria o pior desempenho “fora de recess?es globais nos últimos 50 anos”. Para este ano, a OMC prevê alta de 2,6%, algo que ainda estaria abaixo do ritmo pré-pandemia. As incertezas aumentaram um pouco mais na semana passada com a divulga??o da infla??o anual nos EUA em mar?o. A maioria dos analistas acreditava que o Federal Reserve (Fed, o banco central americano) iria come?ar em junho a p?r um fim na maior e mais veloz alta das taxas de juros dos últimos 40 anos, mas o desanimo cresceu com o anúncio do índice de 3,5%. “Eu n?o estou mais otimista com a queda de juros nos EUA. Nesse primeiro trimestre, as coisas n?o foram como se esperava”, afirma Tony Volpon, fundador do Instituto Makros e ex-diretor de assuntos internacionais e de gest?o de riscos corporativos do Banco Central. Ele lembra que no início do ano se antecipavam seis ou sete cortes nas taxas. “Me questiono se o Fed realmente tem espa?o para ir além de algo simbólico, o que seria talvez um corte de 0,25 em setembro.” Volpon acrescenta um outro elemento no cenário americano: “As pesquisas mostram hoje uma vitória até relativamente fácil de Trump.” Isso, ele avalia, levaria a um choque inflacionário nos EUA. O prometido aumento nas tarifas de importa??es e uma política fiscal expansionista, se efetivamente concretizados pelo candidato republicano, gerariam efeitos na política monetária - e, consequentemente, no resto do planeta, com nova rodada de alta dos juros. A decis?o da agência de riscos Fitch de rebaixar sua avalia??o para as perspectivas da economia chinesa de estável para negativa acendeu mais um sinal de alerta. A debilidade do setor imobiliário e uma fraca demanda externa levantam dúvidas sobre se a China conseguirá atingir a meta de crescimento em torno de 5%. Para Volpon, n?o dá para confiar nos números oficiais sobre o PIB chinês e o país já estaria até mesmo numa recess?o velada. “Tem muita gente questionando um pouco o ritmo de crescimento chinês. Eu sou um pouco menos pessimista. Acho que eles têm instrumentos para garantir a meta”, afirma Célio Hiratuka, diretor do Instituto de Economia da Unicamp e coordenador do Grupo de Estudos Brasil-China. “N?o vejo grandes mudan?as no cenário no curto prazo. é possível haver algum elemento que surpreenda, mas nada que vá afetar as nossas exporta??es.” Alguns dados recentes inspiram uma maior confian?a sobre a China. No mês passado, dois índices que acompanham a atividade manufatureira chinesa registraram o melhor desempenho desde o primeiro trimestre de 2023. Em janeiro e fevereiro deste ano, as vendas no varejo aumentaram 5,5% e houve um crescimento nas exporta??es de 7,1%, na compara??o com o mesmo período de 2023. Já em rela??o à Argentina, as perspectivas s?o mais nebulosas. O banco BBVA prevê que a atividade econ?mica vá se manter em território negativo no primeiro semestre e que o país terá neste ano uma infla??o de 175%. “Projetamos que o PIB cairá 4% em 2024 e subirá 6% em 2025, assumindo que o plano de estabiliza??o a ser implementado pelo governo será relativamente bem-sucedido”, informou o BBVA. Assim como Volpon e Hiratuka, Luiz Carlos Delorme Prado, professor do Instituto de Economia da Universidade Federal do Rio de Janeiro, tem dúvidas sobre o êxito das reformas. “N?o existe precedente na história moderna para o corte de gastos que o Milei fez. Isso pode até ter um efeito na infla??o, mas a custo de uma tragédia social muito grande. Se a economia argentina está despencando, n?o existe raz?o para que a exporta??o brasileira à Argentina n?o despenque.” Até agora o Brasil está se saindo razoavelmente bem em termos de investimento estrangeiro direto. No primeiro bimestre houve entrada de US$ 13,8 bilh?es, leve alta de 0,4% sobre u ano antes. O Banco Central trabalha com estimativa de US$ 65,5 bilh?es para 2024, mesmo volume registrado há 12 anos. Entretanto, tudo pode mudar se as guerras em Gaza e na Ucrania se agravarem.
