Leil?o bilionário do maior terminal de contêineres do Brasil gera polêmica; entenda
Private equity para investidores de varejo incomoda clientes tradicionais Finan?as Valor Econ?mico.txt
Alguns dos maiores investidores do ?asValorEcon?mega sena do dia 29/04/2016mundo em private equity est?o preocupados que possam perder o status especial, já que milhares de investidores de varejo s?o convidados para uma classe de ativos que era reservada para clientes sofisticados. Institui??es como fundos de pens?o e patrimoniais est?o cada vez mais preocupadas com a possibilidade de que o poder de negocia??o seja minado, à medida que fundos de private equity alocam mais recursos para médicos, advogados e outros clientes comuns que pagam as taxas cheias. Outros investidores de grande porte questionam quanto de cada negócio de private equity ter?o que dividir com fundos comercializados para pessoas físicas, o que deixa menos dinheiro disponível para eles. window._taboola = window._taboola || []; _taboola.push({ mode: 'organic-thumbs-feed-01-stream', container: 'taboola-mid-article-saiba-mais', placement: 'Mid Article Saiba Mais', target_type: 'mix' }); Além disso, os clientes institucionais est?o preocupados com a possibilidade de que os retornos possam diminuir porque os gestores de fundos com muito dinheiro do varejo ter?o de investir em negócios medíocres para colocar todo o dinheiro extra para render. “é consistentemente um dos principais, sen?o o primeiro tópico sobre o qual os membros nos perguntam”, disse Neal Prunier, diretor administrativo de assuntos da indústria na Institutional Limited Partners Association. O grupo comercial observa um aumento nas preocupa??es dos mais de 600 investidores institucionais, disse Prunier em uma entrevista. N?o é difícil perceber por que as gestoras de private equity recorrem a indivíduos como fonte de capital novo, com potencial de trilh?es de dólares em dinheiro novo em jogo. Elas formam parcerias com gestoras como a Capital Group e a Vanguard, e lan?am produtos para contas de aposentadoria 401(k) voltadas para o mercado de massa nos Estados Unidos. Isso ocorre justamente quando os clientes institucionais atingiram o limite de investimento em ativos privados. Outros hesitaram em meio a um mercado lento para vendas de ativos e à escassez de distribui??es de caixa que pudessem reinvestir. Fundos soberanos, fundos patrimoniais, planos de seguros e gestores de pens?es est?o os que expressaram preocupa??o com a mudan?a a portas fechadas, de acordo com fontes familiarizadas com a situa??o. Uma das empresas de private equity que têm recebido este tipo de questionamento é a TPG, cujos clientes institucionais pressionam a empresa a esclarecer qual porcentagem do valor do mais recente negócio do fundo principal será destinado ao seu fundo de varejo, o TPG Private Equity Opportunities, conhecido como T-POP. Participa??es menores A a??o em oferta — até 25% para o T-POP — reduziria investimentos que, de outra forma, poderiam ser totalmente reservados para as institui??es, disseram as fontes, que pediram anonimato para discutir os termos confidenciais. Um representante do TPG n?o comentou sobre o assunto. Uma das 10 maiores empresas de fundos de pens?o dos EUA por ativos expandiu as quest?es de due diligence para todas as empresas de private equity, inclusive para incluir questionamentos sobre como os fundos planejam captar e estruturar recursos do varejo. Outro fundo do grupo come?ou a reduzir o tamanho dos investimentos em grandes gestoras de private equity. Altos funcionários de alguns grandes fundos de pens?o e fundos soberanos dizem que est?o preocupados com a possibilidade de terem menos acesso às oportunidades de investimento lucrativas e sem taxas, conhecidas como coinvestimentos, porque os gestores ficar?o tentados a colocar dinheiro em fundos de varejo que pagam taxas integrais. O “pior cenário” para as institui??es é ter os coinvestimentos cortados quando elas se acostumaram a isso, ajudando a reduzir as despesas gerais da taxa de administra??o típica de 2% e 20% de juros acumulados, disse Dennis Pereira, sócio de fundos de investimento na Akin Gump Strauss Hauer & Feld. Impacto das taxas “é uma oferta maior de investidores que podem negociar menos e provavelmente pagar?o taxas mais altas”, disse Anne-Marie Fink, diretora de investimentos da Private Markets and Funds Alpha no State of Wisconsin Investment Board, que administra mais de US$ 162 bilh?es em nome de mais de 692.000 aposentados. “Isso pode significar mais concorrência para entrar em determinados fundos, menos capacidade de negocia??o de taxas e retornos menores se os fundos buscarem muitos negócios”, disse Fink. “Queremos garantir que o crescimento do varejo n?o afete os aspectos que s?o importantes para nós — desempenho, transparência, alinhamento e acesso”, acrescentou ela.
